С управлением справились не все
За пять с половиной месяцев пайщики некоторых ПИФов остались в убытках
Николай Федянин
Ведомости
16.06.2006, №108 (1635)Потрясения последнего месяца на фондовом рынке показали, чего стоят управляющие ПИФов. Не все из них справились с управлением. Хотя во вторник фондовые индексы вернулись к уровню чуть выше, чем в начале года, пайщики в некоторых ПИФах потеряли более 10% своих вложений. Лишь менеджеры, которые успели вовремя продать акции и перевести активы в деньги, заработали для пайщиков хорошую прибыль.
В первые пять месяцев года рынок акций в основном рос ускоренными темпами. С отметки 1125 пунктов в конце прошлого года долларовый индекс РТС поднялся 10 мая до уровня 1795 пунктов, прибавив в весе почти 60%, но затем начался обвал. К 13 июня индекс стоил примерно столько же, сколько в первые дни января — 1234 пункта. То есть вырос всего на 9,7%. За этот же период рублевый индекс ММВБ вырос на 7%. Так что пайщики, которые 10 января купили паи ПИФов в расчете на рост рынка акций, к 14 июня должны были по крайней мере остаться при своих.
Но некоторые управляющие подвели своих клиентов. “Как раз в моменты потрясений проявляется мастерство, интуиция и опыт человека, которому вы доверили свои деньги”, — говорит старший портфельный управляющий УК “Альфа-Капитал” Александр Крапивко. Управляющий фонда “Алор-Экстрим” Николай Вылегжанин добавляет, что недавнее падение наглядно показало провальность стратегии “купил и держи”.
За пять с половиной месяцев управляющие, придерживающиеся активной стратегии, обыграли коллег даже в таких областях, которые дают ограниченное пространство для маневра, например в области управления индексными фондами и фондами облигаций. Любопытно и то, что мало кому из самых крупных фондов удалось обыграть рынок.
Не строго по индексу
Индексные ПИФы оказались единственной категорией фондов, в которой вообще не было проигравших. Всем восьми управляющим этими фондами удалось заработать деньги для пайщиков, но лишь пять из них смогли переиграть индекс ММВБ и вырасти более чем на 7%. У управляющих таких фондов “пространство для маневра” очень невелико. Согласно требованиям ФСФР доля ценных бумаг в портфеле фонда не может отличаться от доли в структуре индекса более чем на 3%. Кроме того, находиться “в деньгах” управляющий может не более 1/3 рабочих дней в течение месяца. Управляющий фондом “Солид — Индекс ММВБ” (+14,27%) Никита Коренцвит воспользовался обеими возможностями. Он рассказывает, что еще во время мартовской коррекции в промежутках с 3 по 9 и с 14 по 16 марта активы фонда на 90% находились в деньгах. В мае он также переводил активы в деньги буквально на несколько дней. После чего был сформирован портфель с увеличенной долей акций Сбербанка и “Мосэнерго” и уменьшенной — “Газпрома” и “Лукойла”.
Худший результат среди индексных фондов показал ПИФ “Финам Индекс ММВБ” (+2,9%). Портфельный менеджер УК “Финам Менеджмент” Сергей Дорогавцев признается, что в I квартале этого года управляющий не смог вовремя инвестировать все свежие деньги пайщиков.
Вперемешку
Абсолютным чемпионом среди смешанных ПИФов оказался небольшой фонд “Центральный” (+36,88%), которым управляет казанская УК “Холдинг Капитал”. Портфельный менеджер фонда Дмитрий Смирнов сыграл на принципе “покупай на слухах, продавай на фактах”. “В тот день [10 мая], когда Путин выступал перед Федеральным собранием, рынок начал сползать, и мы полностью продали все акции”, — вспоминает он. Позднее долю облигаций в портфеле довели до 80%, а остальное оставили в деньгах. Когда же в конце мая акции начали расти, в фонде решили воспользоваться моментом для покупки, увеличив их долю до 40-50%. При этом основную ставку управляющий сделал на акции “Газпрома”, “Норильского никеля” и РАО ЕЭС. Когда “отскок” закончился, управляющий снова сократил долю акций до нуля и купил облигации. Худшие результаты среди смешанных ПИФов продемонстрировали “Пиоглобал ФС” (-8,79%) под управлением УК “Пиоглобал” и “Тольятти-Инвест” (-7,89%) под управлением УК “Инвест-менеджмент”. Управляющий фонда “Пиоглобал ФС” Александр Матюхин объясняет плохие результаты своего фонда тем, что в дни особо сильного падения на фондовом рынке не продавал, а, наоборот, покупал стремительно дешевеющие акции (до этого момента их доля в портфеле фонда составляла около 20%). Когда индекс был на отметке 1400 пунктов, портфель фонда был наполнен акциями уже на 50%.
С повышенным риском
В сложной ситуации из 65 ПИФов акций лишь 45 сумели сохранить и приумножить деньги пайщиков к “черному вторнику” 13 июня. В числе лидеров оказался ПИФ “Алор-Экстрим” под управлением УК “Агана” (+35,96%). Управляющий портфелем фонда Николай Вылегжанин признался, что “просидел” в деньгах около недели и старался, чтобы в трудные дни доля акций не превышала 50% (по требованиям ФСФР доля акций в портфеле фонда акций должна быть не менее 50% в течение 2/3 рабочих недель месяца). Эта стратегия себя оправдала.
Управляющий еще одного фонда-чемпиона, “Универ — фонд акций”, придерживался похожей стратегии и заработал для пайщиков более 29% прибыли с начала года. Начальник отдела доверительного управления УК “Универ” Сергей Плосконосов говорит, что с 15 по 23 мая также пережидал бурю на фондовом рынке в денежных активах.
А вот управляющий одного из самых убыточных фондов, “Пиоглобал ФА” (-13%), Андрей Власенко, так же как и его коллега Матюхин, осторожничал. С начала года доля денег в портфеле этого фонда составляла около 30%. Кроме того, Власенко поставил на акции региональных телекомов (до апреля их доля составляла 22% портфеля), которые отставали от рынка. “Верили, что случится чудо, а оно так и не произошло”, — иронизирует он. В середине мая, после того как на рынках сырья закончилось снижение, Власенко увеличил долю таких “сырьевых” бумаг, как “Норильский никель”, “Газпром” и “Лукойл”, до 14% каждую.
Облигации
С начала года по 13 июня индекс корпоративных облигаций RUXCbonds вырос на 3,4%. Но 30 ПИФов облигаций из 50 действующих на начало года выступили хуже своего рынка, а семь из них умудрились и вовсе потерять деньги пайщиков. В числе антигероев оказались фонды “Совершенный” (-11,64%) — под управлением УК “Пифагор”- и “Ак Барс — Консервативный” под управлением УК “Ак Барс Капитал” (-5,64%).
В “минусе” оказались прежде всего те, кто инвестировал в акции. Замдиректора УК “Пифагор” Сергей Закотенко поясняет, что как раз в мае из фонда ушел крупный пайщик, который забрал 95% активов фонда. В результате от облигаций пришлось избавиться, и в портфеле фонда остались только акции, которые и пострадали от шторма на фондовом рынке. Поскольку крупнейшим учредителем этой УК является олигарх Олег Дерипаска (согласно информации на сайте компании он имеет право косвенно распоряжаться более 50% долей ОАО “УК “Пифагор”), можно предположить, что пайщиков “Совершенного” разорил именно уход алюминиевого короля.
А лучших результатов среди управляющих фондами облигаций добились управляющие фондов “Высокорискованные (бросовые) облигации” под управлением компании “ВИКА” (+9,73%).
Полная информация об изменнении стоимости паев открытых фондов с начала года по 14 июня 2006 г. в общей таблице ПИФов на этой странице.
http://www.vedomosti.ru/newspaper/a...06/06/16/108097
Знал бы прикуп...: И снова потери
Варвара Иноземцева
Ведомости
16.06.2006, №108 (1635)Валюта
За неделю с 9 по 15 июня курс доллара повысился на 3 коп. до 27,04 руб./$. А евро подешевел на 2 коп.: за 1 евро сегодня дают 34,12 руб. Так что за последние семь дней стоимость накоплений в евро и долларах практически не изменилась.
Акции
Индекс РТС за неделю снизился еще на 16,9 пункта до отметки 1344,3, т. е. на 1,2%.
На этой неделе лидерами роста на ММВБ стали обыкновенные акции “АвтоВАЗа”. Они подорожали на 19,8%. Обыкновенные бумаги РАО ЕЭС выросли в цене на 14,6%, а цена привилегированных акций этого эмитента поднялась на 12,1%. Обыкновенные акции “Кузбасcэнерго” подорожали на 8,2%.
А самыми убыточными на этот раз оказались вложения в обыкновенные акции “Северо-Западного телекома”, которые обесценились на 14,7%. Обыкновенные бумаги “Сибирьтелекома” и “Мегионнефтегаза” подешевели на 12,1%. “Префы” “Уралсвязьинформа” принесли инвесторам 11,6% убытка.
Облигации
Доходность вложений в государственные рублевые облигации в 2006-2009 гг. сейчас составляет 5,3-6,5% годовых. Вложения средств в облигации с погашением в 2010-2012 гг. гарантируют доход из расчета 6,5-6,7% годовых, в 2016-2019 гг. — 6,9-7% годовых, а в 2021-2036 гг. — 7,1-7,4% годовых.
Вложения в самые ликвидные рублевые облигации российских компаний сейчас обеспечат инвесторам прибыль в размере 6,7-9,7% годовых.
Паи
Пайщики лишь 17 из 213 открытых паевых фондов на последние семь дней избежали убытков. Лучший результат показал фонд “Тройка Диалог — Садко” под управлением УК “Тройка Диалог”. Его паи выросли в цене на 0,2%. Чуть меньший доход (+0,1%) принесли пайщикам вложения в ПИФ “Пиоглобал Фонд облигаций” (УК “Пиоглобал Эссет Менеджмент”). На столько же подорожали паи фондов “Альфа-Капитал Резерв” (УК “Альфа-Капитал”), “Доход — Фонд облигаций” (УК “Доход”) и “Паллада ГЦБ” (УК “Паллада Эссет Менеджмент”).
Больше всех на этой неделе расстроил пайщиков фонд “Финам Индекс ММВБ” под управлением УК “Финам Менеджмент”. Его паи обесценились на 15,3%. В убытке (-13,8%) также оказались пайщики ПИФ “Пиоглобал Фонд акций” (УК “Пиоглобал Эссет Менеджмент”). Паи фонда “Биржевая площадь — Индекс ММВБ” (УК Банка Москвы) подешевели на 13,4%. Фонды “Олма — Индекс РТС” (УК “Олма-Финанс”) и “Алор — Индекс ММВБ” (УК “Агана”) на этой неделе обесценились на 13,3%.
Вклады
Банк “Союз” снизил доходность рублевых депозитов на 0,25-1 процентный пункт в зависимости от вида, срока и суммы вложений.
Золото
Мировая цена тройской унции золота снизилась за неделю на $38,5 до отметки $573,3, т. е. на 6,3%. Российские коммерческие банки переоценили мерные золотые слитки. Сбербанк снизил стоимость слиткового золота на 8,6-8,7%, банк “Зенит” — на 5,6-6,4% в зависимости от веса слитков. В Номос-банке слитковое золото подешевело в среднем на 4,1%.
Использована информация Reuters, ММВБ, НЛУ.
http://www.vedomosti.ru/newspaper/a...06/06/16/108098
За пять с половиной месяцев пайщики некоторых ПИФов остались в убытках
Николай Федянин
Ведомости
16.06.2006, №108 (1635)Потрясения последнего месяца на фондовом рынке показали, чего стоят управляющие ПИФов. Не все из них справились с управлением. Хотя во вторник фондовые индексы вернулись к уровню чуть выше, чем в начале года, пайщики в некоторых ПИФах потеряли более 10% своих вложений. Лишь менеджеры, которые успели вовремя продать акции и перевести активы в деньги, заработали для пайщиков хорошую прибыль.
В первые пять месяцев года рынок акций в основном рос ускоренными темпами. С отметки 1125 пунктов в конце прошлого года долларовый индекс РТС поднялся 10 мая до уровня 1795 пунктов, прибавив в весе почти 60%, но затем начался обвал. К 13 июня индекс стоил примерно столько же, сколько в первые дни января — 1234 пункта. То есть вырос всего на 9,7%. За этот же период рублевый индекс ММВБ вырос на 7%. Так что пайщики, которые 10 января купили паи ПИФов в расчете на рост рынка акций, к 14 июня должны были по крайней мере остаться при своих.
Но некоторые управляющие подвели своих клиентов. “Как раз в моменты потрясений проявляется мастерство, интуиция и опыт человека, которому вы доверили свои деньги”, — говорит старший портфельный управляющий УК “Альфа-Капитал” Александр Крапивко. Управляющий фонда “Алор-Экстрим” Николай Вылегжанин добавляет, что недавнее падение наглядно показало провальность стратегии “купил и держи”.
За пять с половиной месяцев управляющие, придерживающиеся активной стратегии, обыграли коллег даже в таких областях, которые дают ограниченное пространство для маневра, например в области управления индексными фондами и фондами облигаций. Любопытно и то, что мало кому из самых крупных фондов удалось обыграть рынок.
Не строго по индексу
Индексные ПИФы оказались единственной категорией фондов, в которой вообще не было проигравших. Всем восьми управляющим этими фондами удалось заработать деньги для пайщиков, но лишь пять из них смогли переиграть индекс ММВБ и вырасти более чем на 7%. У управляющих таких фондов “пространство для маневра” очень невелико. Согласно требованиям ФСФР доля ценных бумаг в портфеле фонда не может отличаться от доли в структуре индекса более чем на 3%. Кроме того, находиться “в деньгах” управляющий может не более 1/3 рабочих дней в течение месяца. Управляющий фондом “Солид — Индекс ММВБ” (+14,27%) Никита Коренцвит воспользовался обеими возможностями. Он рассказывает, что еще во время мартовской коррекции в промежутках с 3 по 9 и с 14 по 16 марта активы фонда на 90% находились в деньгах. В мае он также переводил активы в деньги буквально на несколько дней. После чего был сформирован портфель с увеличенной долей акций Сбербанка и “Мосэнерго” и уменьшенной — “Газпрома” и “Лукойла”.
Худший результат среди индексных фондов показал ПИФ “Финам Индекс ММВБ” (+2,9%). Портфельный менеджер УК “Финам Менеджмент” Сергей Дорогавцев признается, что в I квартале этого года управляющий не смог вовремя инвестировать все свежие деньги пайщиков.
Вперемешку
Абсолютным чемпионом среди смешанных ПИФов оказался небольшой фонд “Центральный” (+36,88%), которым управляет казанская УК “Холдинг Капитал”. Портфельный менеджер фонда Дмитрий Смирнов сыграл на принципе “покупай на слухах, продавай на фактах”. “В тот день [10 мая], когда Путин выступал перед Федеральным собранием, рынок начал сползать, и мы полностью продали все акции”, — вспоминает он. Позднее долю облигаций в портфеле довели до 80%, а остальное оставили в деньгах. Когда же в конце мая акции начали расти, в фонде решили воспользоваться моментом для покупки, увеличив их долю до 40-50%. При этом основную ставку управляющий сделал на акции “Газпрома”, “Норильского никеля” и РАО ЕЭС. Когда “отскок” закончился, управляющий снова сократил долю акций до нуля и купил облигации. Худшие результаты среди смешанных ПИФов продемонстрировали “Пиоглобал ФС” (-8,79%) под управлением УК “Пиоглобал” и “Тольятти-Инвест” (-7,89%) под управлением УК “Инвест-менеджмент”. Управляющий фонда “Пиоглобал ФС” Александр Матюхин объясняет плохие результаты своего фонда тем, что в дни особо сильного падения на фондовом рынке не продавал, а, наоборот, покупал стремительно дешевеющие акции (до этого момента их доля в портфеле фонда составляла около 20%). Когда индекс был на отметке 1400 пунктов, портфель фонда был наполнен акциями уже на 50%.
С повышенным риском
В сложной ситуации из 65 ПИФов акций лишь 45 сумели сохранить и приумножить деньги пайщиков к “черному вторнику” 13 июня. В числе лидеров оказался ПИФ “Алор-Экстрим” под управлением УК “Агана” (+35,96%). Управляющий портфелем фонда Николай Вылегжанин признался, что “просидел” в деньгах около недели и старался, чтобы в трудные дни доля акций не превышала 50% (по требованиям ФСФР доля акций в портфеле фонда акций должна быть не менее 50% в течение 2/3 рабочих недель месяца). Эта стратегия себя оправдала.
Управляющий еще одного фонда-чемпиона, “Универ — фонд акций”, придерживался похожей стратегии и заработал для пайщиков более 29% прибыли с начала года. Начальник отдела доверительного управления УК “Универ” Сергей Плосконосов говорит, что с 15 по 23 мая также пережидал бурю на фондовом рынке в денежных активах.
А вот управляющий одного из самых убыточных фондов, “Пиоглобал ФА” (-13%), Андрей Власенко, так же как и его коллега Матюхин, осторожничал. С начала года доля денег в портфеле этого фонда составляла около 30%. Кроме того, Власенко поставил на акции региональных телекомов (до апреля их доля составляла 22% портфеля), которые отставали от рынка. “Верили, что случится чудо, а оно так и не произошло”, — иронизирует он. В середине мая, после того как на рынках сырья закончилось снижение, Власенко увеличил долю таких “сырьевых” бумаг, как “Норильский никель”, “Газпром” и “Лукойл”, до 14% каждую.
Облигации
С начала года по 13 июня индекс корпоративных облигаций RUXCbonds вырос на 3,4%. Но 30 ПИФов облигаций из 50 действующих на начало года выступили хуже своего рынка, а семь из них умудрились и вовсе потерять деньги пайщиков. В числе антигероев оказались фонды “Совершенный” (-11,64%) — под управлением УК “Пифагор”- и “Ак Барс — Консервативный” под управлением УК “Ак Барс Капитал” (-5,64%).
В “минусе” оказались прежде всего те, кто инвестировал в акции. Замдиректора УК “Пифагор” Сергей Закотенко поясняет, что как раз в мае из фонда ушел крупный пайщик, который забрал 95% активов фонда. В результате от облигаций пришлось избавиться, и в портфеле фонда остались только акции, которые и пострадали от шторма на фондовом рынке. Поскольку крупнейшим учредителем этой УК является олигарх Олег Дерипаска (согласно информации на сайте компании он имеет право косвенно распоряжаться более 50% долей ОАО “УК “Пифагор”), можно предположить, что пайщиков “Совершенного” разорил именно уход алюминиевого короля.
А лучших результатов среди управляющих фондами облигаций добились управляющие фондов “Высокорискованные (бросовые) облигации” под управлением компании “ВИКА” (+9,73%).
Полная информация об изменнении стоимости паев открытых фондов с начала года по 14 июня 2006 г. в общей таблице ПИФов на этой странице.
http://www.vedomosti.ru/newspaper/a...06/06/16/108097
Знал бы прикуп...: И снова потери
Варвара Иноземцева
Ведомости
16.06.2006, №108 (1635)Валюта
За неделю с 9 по 15 июня курс доллара повысился на 3 коп. до 27,04 руб./$. А евро подешевел на 2 коп.: за 1 евро сегодня дают 34,12 руб. Так что за последние семь дней стоимость накоплений в евро и долларах практически не изменилась.
Акции
Индекс РТС за неделю снизился еще на 16,9 пункта до отметки 1344,3, т. е. на 1,2%.
На этой неделе лидерами роста на ММВБ стали обыкновенные акции “АвтоВАЗа”. Они подорожали на 19,8%. Обыкновенные бумаги РАО ЕЭС выросли в цене на 14,6%, а цена привилегированных акций этого эмитента поднялась на 12,1%. Обыкновенные акции “Кузбасcэнерго” подорожали на 8,2%.
А самыми убыточными на этот раз оказались вложения в обыкновенные акции “Северо-Западного телекома”, которые обесценились на 14,7%. Обыкновенные бумаги “Сибирьтелекома” и “Мегионнефтегаза” подешевели на 12,1%. “Префы” “Уралсвязьинформа” принесли инвесторам 11,6% убытка.
Облигации
Доходность вложений в государственные рублевые облигации в 2006-2009 гг. сейчас составляет 5,3-6,5% годовых. Вложения средств в облигации с погашением в 2010-2012 гг. гарантируют доход из расчета 6,5-6,7% годовых, в 2016-2019 гг. — 6,9-7% годовых, а в 2021-2036 гг. — 7,1-7,4% годовых.
Вложения в самые ликвидные рублевые облигации российских компаний сейчас обеспечат инвесторам прибыль в размере 6,7-9,7% годовых.
Паи
Пайщики лишь 17 из 213 открытых паевых фондов на последние семь дней избежали убытков. Лучший результат показал фонд “Тройка Диалог — Садко” под управлением УК “Тройка Диалог”. Его паи выросли в цене на 0,2%. Чуть меньший доход (+0,1%) принесли пайщикам вложения в ПИФ “Пиоглобал Фонд облигаций” (УК “Пиоглобал Эссет Менеджмент”). На столько же подорожали паи фондов “Альфа-Капитал Резерв” (УК “Альфа-Капитал”), “Доход — Фонд облигаций” (УК “Доход”) и “Паллада ГЦБ” (УК “Паллада Эссет Менеджмент”).
Больше всех на этой неделе расстроил пайщиков фонд “Финам Индекс ММВБ” под управлением УК “Финам Менеджмент”. Его паи обесценились на 15,3%. В убытке (-13,8%) также оказались пайщики ПИФ “Пиоглобал Фонд акций” (УК “Пиоглобал Эссет Менеджмент”). Паи фонда “Биржевая площадь — Индекс ММВБ” (УК Банка Москвы) подешевели на 13,4%. Фонды “Олма — Индекс РТС” (УК “Олма-Финанс”) и “Алор — Индекс ММВБ” (УК “Агана”) на этой неделе обесценились на 13,3%.
Вклады
Банк “Союз” снизил доходность рублевых депозитов на 0,25-1 процентный пункт в зависимости от вида, срока и суммы вложений.
Золото
Мировая цена тройской унции золота снизилась за неделю на $38,5 до отметки $573,3, т. е. на 6,3%. Российские коммерческие банки переоценили мерные золотые слитки. Сбербанк снизил стоимость слиткового золота на 8,6-8,7%, банк “Зенит” — на 5,6-6,4% в зависимости от веса слитков. В Номос-банке слитковое золото подешевело в среднем на 4,1%.
Использована информация Reuters, ММВБ, НЛУ.
http://www.vedomosti.ru/newspaper/a...06/06/16/108098