Действовавшее до сих пор правило, по которому компания должна выставлять оферту при любой реорганизации, было слишком обременительно для заемщиков, отметил в комментарии начальник отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Михаил Галкин, а неудобства заемщиков означают дополнительные риски для кредиторов.
В мировой практике кредиторы имеют право требовать досрочного погашения обязательств, только если реорганизация оказывает значительный негативный эффект на способность заемщика гасить долги, пишет Галкин. «Значительность», правда, определяет не суд, а заранее обозначенный арбитр — «трасти».
В том числе из опасения, что слишком много держателей облигаций предъявят их к погашению, наблюдательный совет ВТБ 3 сентября отложил собрание акционеров, которое должно было одобрить присоединение банка «ВТБ Северо-Запад» (бывший ПСБ).
Предложения чиновников облегчат жизнь как реорганизуемым банкам, так и их кредиторам, считает вице-президент УК «Конверс груп» Елена Лозовая. Центробанк предъявляет такие требования к реорганизации, что она в любом случае лишь улучшает состояние банка, поэтому кредиторам бояться нечего. «Мы проводим уже третье присоединение и ни разу с предъявлением требований не сталкивались», — уверяет Лозовая.
Случается, что в результате реорганизаций активы юрлица значительно ухудшаются, и в таких случаях законопроект выгоден только заемщикам, говорит кредитный аналитик, попросивший не упоминать его. «Выходит, бремя доказывания того, что финансовое положение заемщика ухудшилось, полностью ложится на кредитора. Он фактически лишается какой-либо защиты — ведь рублевые бонды, в отличие от евробондов, не обеспечиваются ковентантами», — возмущается он.
-------------------------------------------------------------------------------- Михаил Галкин «В мире кредиторы имеют право требовать досрочного погашения в случае значительного негативного эффекта».