Спасатели из ФРС
Мировые рынки выплыли благодаря понижению учетной ставки
Михаил Оверченко
Гюзель Губейдуллина
Надежда Наранпаева
Ведомости
20.08.2007, №154 (1928)Мировым рынкам пришло спасение: снизив учетную ставку залоговых кредитов на 0,5%, ФРС США бросила спасательный круг банкам, охваченным кризисом ликвидности.
В пятницу Федеральная резервная система (ФРС) объявила о снижении с 6,25% до 5,75% учетной ставки (discount rate, по которой банки могут кредитоваться под залог векселей, ипотечных бумаг и т. д.). Срок кредитования увеличен с одного до 30 рабочих дней. А базовую ставку федерального финансирования (federal funds rate), по которой банки кредитуют друг друга на один день за счет средств в федеральных резервных банках, этот главный показатель состояния денежного рынка, ФРС оставила на уровне 5,25%.
Рынкам было достаточно и малого: трейдеры ухватились за решение ФРС, как за спасительную соломинку. До объявления европейские рынки падали, над инвесторами довлели обвал в Японии (Nikkei 225 рухнул на 5,4%) и доза плохих новостей от ипотечных корпораций из США. РТС к 15.30 МСК упал на 1,2%. Спустя минуты после заявления, сделанного в 16.30 МСК, мировые рынки рванули вверх. По итогам дня британский FTSE 100 прибавил 3,5%, европейский DJ Stoxx 600 — 2,2%, американские Dow Jones и S&P 500 — 1,8% и 2,5%. Индекс РТС завершил торги на отметке 1860,7 пункта (+2,2%). “Участники торгов поверили, что решение ФРС улучшит ситуацию с ликвидностью, дефицит которой вел к падению”, — говорит аналитик UBS Андрей Выхристюк. “Голубые фишки”, большую часть дня находившиеся в минусе, стали расти: акции “Газпрома” и “Лукойла” прибавили 2%, “Сбера” — 4,7%, “Роснефти” — 1,7%. Нервный день, делится главный трейдер “Брокеркредитсервиса” Денис Новиков: “Состояние, близкое к панике: с утра люди поверили в рост, потом открыли короткие позиции, а вечером стали покупать обратно”.
“ФРС снизила символическую ставку, которой никто не пользуется, а фондовый рынок демонстрирует чуть ли не рекорд роста. Это показывает всю психологическую подоплеку падения”, — оценили решение ФРС аналитики Bianco Research.
Среди банкиров считается, что взять кредит у ФРС — это признаться в том, что банк в беде и не может ни у кого занять. Но руководство ФРС сделало то, чего не делало с осени 1998 г., — собрало на телеконференцию руководителей банков (J.P. Morgan Chase, Citigroup, Bank of America, Goldman Sachs и др.) и стало убеждать, что обращение за кредитом — признак не слабости, а силы. “Можно лишь спекулировать по этому поводу, но это решение может означать, что ФРС ожидает банкротства какого-нибудь [финансового] института”, — рассуждают в отчете аналитики High Frequency Economics. ФРС “удаляет пятно позора с института, обратившегося в ФРС за кредитом по учетной ставке”, говорит Дрю Мэйтус, аналитик Lehman Brothers. В обеих компаниях ожидают, что в сентябре ФРС решится снизить и ставку федерального финансирования.
Это не первый шаг ФРС в борьбе с кризисом ликвидности, который стал следствием кризиса на ипотечном рынке США и миллиардных убытков от инвестиций в ипотечные и кредитные инструменты банков и фондов США, Германии, Франции, Швейцарии, Австралии, Японии. В последние полторы недели ФРС поддерживала ликвидность, предоставив однодневные кредиты по сделкам репо на $71 млрд.
Пока рано говорить о преодолении кризиса, считает Марко Аннунциата, главный экономист Unicredit в Лондоне, “но ФРС начала закладывать основу для того, чтобы рынки постепенно пришли в чувство”. Проблемы могут локализоваться в секторе ипотеки или перетекут в другие секторы и мы увидим замедление американской и глобальной экономики, уверен аналитик “Ренессанс Капитала” Ованес Оганисян. B UBS считают, что пик невыплат по ипотечным кредитам придется на октябрь и в ближайшие недели рынок будет очень волатильным, а РТС будет торговаться в районе 1850-1900 пунктов. Прогноз UBS на конец года — 2400 пунктов, “Ренессанс Капитала” — 2100. Даже если убытки от кризиса на рынке ипотечных облигаций, обеспеченных высокорискованными кредитами, достигнут $200 млрд, это меньше, чем кризис ссудо-сберегательных касс в 1980-е гг. с убытками в $500 млрд, и всего лишь 0,5% мирового рынка облигаций, так что мегапроблемы американской и мировой экономике не грозят, считают аналитики Lehman Brothers. (Использованы материалы WSJ, FT.)
www.vedomosti.ru/newspaper/article.shtml?2007/0...
Мировые рынки выплыли благодаря понижению учетной ставки
Михаил Оверченко
Гюзель Губейдуллина
Надежда Наранпаева
Ведомости
20.08.2007, №154 (1928)Мировым рынкам пришло спасение: снизив учетную ставку залоговых кредитов на 0,5%, ФРС США бросила спасательный круг банкам, охваченным кризисом ликвидности.
В пятницу Федеральная резервная система (ФРС) объявила о снижении с 6,25% до 5,75% учетной ставки (discount rate, по которой банки могут кредитоваться под залог векселей, ипотечных бумаг и т. д.). Срок кредитования увеличен с одного до 30 рабочих дней. А базовую ставку федерального финансирования (federal funds rate), по которой банки кредитуют друг друга на один день за счет средств в федеральных резервных банках, этот главный показатель состояния денежного рынка, ФРС оставила на уровне 5,25%.
Рынкам было достаточно и малого: трейдеры ухватились за решение ФРС, как за спасительную соломинку. До объявления европейские рынки падали, над инвесторами довлели обвал в Японии (Nikkei 225 рухнул на 5,4%) и доза плохих новостей от ипотечных корпораций из США. РТС к 15.30 МСК упал на 1,2%. Спустя минуты после заявления, сделанного в 16.30 МСК, мировые рынки рванули вверх. По итогам дня британский FTSE 100 прибавил 3,5%, европейский DJ Stoxx 600 — 2,2%, американские Dow Jones и S&P 500 — 1,8% и 2,5%. Индекс РТС завершил торги на отметке 1860,7 пункта (+2,2%). “Участники торгов поверили, что решение ФРС улучшит ситуацию с ликвидностью, дефицит которой вел к падению”, — говорит аналитик UBS Андрей Выхристюк. “Голубые фишки”, большую часть дня находившиеся в минусе, стали расти: акции “Газпрома” и “Лукойла” прибавили 2%, “Сбера” — 4,7%, “Роснефти” — 1,7%. Нервный день, делится главный трейдер “Брокеркредитсервиса” Денис Новиков: “Состояние, близкое к панике: с утра люди поверили в рост, потом открыли короткие позиции, а вечером стали покупать обратно”.
“ФРС снизила символическую ставку, которой никто не пользуется, а фондовый рынок демонстрирует чуть ли не рекорд роста. Это показывает всю психологическую подоплеку падения”, — оценили решение ФРС аналитики Bianco Research.
Среди банкиров считается, что взять кредит у ФРС — это признаться в том, что банк в беде и не может ни у кого занять. Но руководство ФРС сделало то, чего не делало с осени 1998 г., — собрало на телеконференцию руководителей банков (J.P. Morgan Chase, Citigroup, Bank of America, Goldman Sachs и др.) и стало убеждать, что обращение за кредитом — признак не слабости, а силы. “Можно лишь спекулировать по этому поводу, но это решение может означать, что ФРС ожидает банкротства какого-нибудь [финансового] института”, — рассуждают в отчете аналитики High Frequency Economics. ФРС “удаляет пятно позора с института, обратившегося в ФРС за кредитом по учетной ставке”, говорит Дрю Мэйтус, аналитик Lehman Brothers. В обеих компаниях ожидают, что в сентябре ФРС решится снизить и ставку федерального финансирования.
Это не первый шаг ФРС в борьбе с кризисом ликвидности, который стал следствием кризиса на ипотечном рынке США и миллиардных убытков от инвестиций в ипотечные и кредитные инструменты банков и фондов США, Германии, Франции, Швейцарии, Австралии, Японии. В последние полторы недели ФРС поддерживала ликвидность, предоставив однодневные кредиты по сделкам репо на $71 млрд.
Пока рано говорить о преодолении кризиса, считает Марко Аннунциата, главный экономист Unicredit в Лондоне, “но ФРС начала закладывать основу для того, чтобы рынки постепенно пришли в чувство”. Проблемы могут локализоваться в секторе ипотеки или перетекут в другие секторы и мы увидим замедление американской и глобальной экономики, уверен аналитик “Ренессанс Капитала” Ованес Оганисян. B UBS считают, что пик невыплат по ипотечным кредитам придется на октябрь и в ближайшие недели рынок будет очень волатильным, а РТС будет торговаться в районе 1850-1900 пунктов. Прогноз UBS на конец года — 2400 пунктов, “Ренессанс Капитала” — 2100. Даже если убытки от кризиса на рынке ипотечных облигаций, обеспеченных высокорискованными кредитами, достигнут $200 млрд, это меньше, чем кризис ссудо-сберегательных касс в 1980-е гг. с убытками в $500 млрд, и всего лишь 0,5% мирового рынка облигаций, так что мегапроблемы американской и мировой экономике не грозят, считают аналитики Lehman Brothers. (Использованы материалы WSJ, FT.)
www.vedomosti.ru/newspaper/article.shtml?2007/0...