Это похоже на чудо: за январь-май темпы роста инвестиций в основной капитал превысили 20%. “Подобное характерно скорее для китайской экономики, а не для российской”, — удивляется Кирилл Тремасов из Банка Москвы. Для сравнения: в прошлом году этот показатель был ниже 14%, а в 2005 г. он составил всего 10,9%. За инвестициями, как и следовало ожидать, подтягивается производство. За первые пять месяцев объемы строительства увеличились на 25% (в то время как в прошлом году всего на 6,4%). На рекорды идут и все остальные секторы — металлургия, обрабатывающая, химическая и легкая промышленность. И замедления пока не ожидается. Причин тому две.
“Инвестиционный бум начался еще в конце прошлого года, и производства уже успели обновить часть своего оборудования”, — говорит Артем Архипов из Газпромбанка. Дальнейший рост есть чем поддержать. “В банковском секторе наблюдается избыточная ликвидность: банки сумели привлечь очень много денег. Это означает, что в ближайшие годы они продолжат активно кредитовать крупные и мелкие предприятия, поддерживая инвестиционную активность на сегодняшнем уровне”, — прогнозирует Тремасов.
Впрочем, даже 6-6,5% промышленного роста недостаточно, чтобы поддержать рост экономики. Пока на его долю приходится лишь треть от роста ВВП. “Промышленность станет играть серьезную роль в росте ВВП, только если она начнет расти на 7-8% в год”, — подсчитал Архипов. Определяющими же факторами для экономического роста остаются потребительская активность, стимулирующая рост розничной торговли, и экспорт. Повода для замедления темпов роста потребительской активности в ближайшее время не предвидится. Доходы населения до конца 2008 г. будут увеличиваться быстрее, чем в 2006 г. Средняя зарплата по стране вырастет на $219. Единственной угрозой могло бы стать резкое укрепление доллара — в этом случае население снова начнет скупать валюту, что отразится на рублевой ликвидности. Но так лишь в теории: в условиях тормозящей американской экономики в ближайший год это вряд ли возможно.
С экспортом сложнее. Волатильность на рынке нефти не снижается, и явного тренда на повышение пока не видно. По прогнозам аналитиков, в этом году средняя цена за баррель окажется ниже, чем в прошлом. Темпы укрепления рубля с начала года замедлились, но на прошлой неделе ЦБ снова продемонстрировал намерение продолжать сдерживать инфляцию с помощью отечественной валюты.
Объемы импорта продолжат быстро расти. Не только из-за увеличивающейся потребительской активности, но и благодаря активности промышленных предприятий, предпочитающих закупать оборудование за рубежом. Так что профицит торгового баланса станет сокращаться. Впрочем, в 2007 г. эти факторы еще не помешают экономике снова ускориться —