На себя не жалко
Руководство «Центртелекома» не сумело объяснить аналитикам, зачем компания увеличивает инвестпрограмму
Юлия Белоус
Игорь Цуканов
Ведомости
16.11.2007«Центртелеком» обнародовал инвестпрограмму на период до 2012 г. Ранее он планировал вложить в 2008 г. 5,6 млрд руб., а в 2009 г. — 5,4 млрд руб., теперь — 6,4 млрд руб. и 10,2 млрд руб. соответственно. А на 2012 г. запланировано почти втрое больше вложений, чем в 2007 г.
Гендиректор «Центртелекома» Ваагн Мартиросян ссылается на необходимость повысить уровень цифровизации сети с 55% до 100%, ввести новые номера и увеличить число пользователей широкополосного доступа в интернет с 240 000 до 2,35 млн.
Аналитики Альфа-банка, «Атона» и «Уралсиба» единодушно называют инвестпрограмму необоснованно высокой. По оценке Анны Курбатовой из «Атона», на обозначенные оператором цели хватило бы 62% запланированных вложений. В 2012 г. отношение капвложений к выручке «Центртелекома» приблизится к 0,3, а это высокий уровень, предупреждает ведущий аналитик «Велес капитала» Илья Федотов.
Увеличение капвложений без четких объяснений — «тревожный сигнал», согласен аналитик Standard & Poor's Олег Швырков. Он не уверен, что 100%-ная цифровизация сети — достаточное обоснование для существенного увеличения инвестиций. Недавно S&P по просьбе «Центртелекома» отозвало его рейтинг корпоративного управления, который в момент отзыва составлял 5,2 балла — один из самых низких показателей по отрасли.
Около 40% инвестиций «Центртелекома» «обусловлены необходимостью выполнения требований отраслевых нормативно-правовых актов, — отвечает Мартиросян. — Но объем инвестпрограммы будет увеличиваться пропорционально темпам роста бизнеса». Впрочем, по планам компании, ее выручка в 2012 г. будет лишь на 70% выше, чем в 2007 г., — 54,3 млрд руб., а EBITDA увеличится вдвое до 24,7 млрд руб.
Замгендиректора «Связьинвеста» Владимир Желонкин замечает: капвложения всех «дочек» холдинга будут расти из-за необходимости развивать услуги широкополосного интернет-доступа и повышать уровень цифровизации. Но темпы увеличения инвестиций будут не выше темпов роста выручки компаний, обещает он.
Южная телекоммуникационная компания в прошлом году объявила: в 2008 г. она инвестирует 2,5 млрд руб., а в 2009 г. — 3,5 млрд руб. Теперь цифры пересмотрены до 5,4 млрд руб. и 4,9 млрд руб. соответственно, сказал «Ведомостям» сотрудник ее отдела по связям с инвесторами. «Волгателеком», планировавший вложить в 2008 г. 6,4 млрд руб., а в 2009 г. — 5,7 млрд руб., тоже пересматривает инвестпрограмму в сторону увеличения, говорит гендиректор оператора Сергей Омельченко
www.vedomosti.ru/newspaper/article.shtml?2007/1...