Ипотека хуже терактов
Центробанки потратили $154 млрд на поддержку рынка
Михаил Оверченко
Елена Мазнева
Андрей Панов
Виктория Сункина
Ведомости
10.08.2007, №148 (1922)Проблемы на ипотечном рынке США спровоцировали мировой кризис ликвидности. Банки не хотят расставаться с деньгами и отказываются кредитовать друг друга. Ставка LIBOR подскочила вчера до самого высокого уровня за 6,5 года, а Европейский центробанк раздал со скидкой $130 млрд — больше, чем после терактов 2001 г. Российские акции подешевели на 2-4%.
--------------------------------------------------------------------------------
LIBOR — ставка предложения на лондонском межбанковском рынке депозитов, один из важнейших ориентиров на международном рынке капитала. По этой ставке банки занимают друг у друга на межбанковском рынке, к ней привязываются ставки по кредитам. Британская банковская ассоциация (ББА) публикует ставки LIBOR на срок от одного дня до года в разных валютах.
--------------------------------------------------------------------------------
Вчера ставка LIBOR по кредитам overnight (на один день) в долларах была самой высокой с начала 2001 г. — 5,86% против 5,35% днем ранее. Ставка по трехмесячным кредитам поднялась с 5,38% до 5,5%. Ставка overnight в евро выросла до максимальных с октября 2002 г. 4,7%. “Чтобы обеспечить нормальное функционирование еврорынка”, ЕЦБ объявил, что готов дать банкам сколько угодно денег по своей учетной ставке 4%. Те не преминули этим воспользоваться, заняв у ЕЦБ 94,84 млрд евро ($130,2 млрд). Банк предложил кредиты по фиксированной ставке впервые с 12 сентября 2001 г.; тогда, после терактов в США, ЕЦБ ссудил 69,3 млрд евро.
Федеральной резервной системе пришлось добавить в банковскую систему $24 млрд через сделки репо. Это позволило сбить ставки на межбанковском рынке до 5,375%. Перед этим они подскочили с 5,27% до 5,5%.
Bank of America, UBS, Royal Bank of Canada и Barclays сообщили, что вчера вынуждены были платить за кредиты overnight 6% — на 0,63-0,65 процентного пункта больше, чем накануне. Банки не расстаются с деньгами, опасаясь, что проблемы на ипотечном и кредитном рынках США могут перекинуться на другие страны. Вчера французский BNP Paribas сообщил, что не может оценить стоимость активов трех фондов, потому что ликвидность с рынка секьюритизированных ценных бумаг “полностью испарилась” (см. статью на стр. Б3).
Просроченные платежи по высокорискованным ипотечным кредитам (subprime mortgage), выданным в США заемщикам с плохой кредитной историей или без справки о доходах, находятся на самом высоком уровне с 2002 г. Два хедж-фонда под управлением инвестбанка Bear Stearns потеряли на ипотечных облигациях все деньги клиентов ($1,6 млрд). Крупные потери понесли работавшие с кредитными инструментами США компании других стран: фонды австралийского Macquarie Bank, немецких IKB и Frankfurt Trust, нидерландского NIBC Holding. “Никто не знает, где еще проявятся отголоски этой истории с высокорискованной ипотекой”, — говорит аналитик RBC Capital Markets Эдам Коул.
Повышение LIBOR затронет большинство крупных российских компаний, ведь “почти 100% синдицированных кредитов, которые они привлекают, привязаны к трехмесячному LIBOR”, говорит аналитик Банка Москвы Егор Федоров. По его подсчетам, в 2006 г. наши компании и банки заняли по синдицированным кредитам $28,7 млрд, а в первом полугодии 2007 г. — около $32,2 млрд. По $1 млрд заняли Х5 и ТНК-BP, $2 млрд — “Газпром”, $550 млн — МДМ-банк, перечисляет крупнейшие сделки Федоров.
Главный заемщик России — “Роснефть” с марта по май заняла на покупку активов ЮКОСа $22 млрд тремя траншами по ставке LIBOR + 0,25-0,5 п. п.: $9,5 млрд на полгода, $6 млрд на год и $6,5 млрд на полтора. В июне часть этих кредитов была погашена. Если предположить, что был погашен шестимесячный транш, а ставка не снизится, то вчерашний рост трехмесячной ставки LIBOR на 0,12 п. п. увеличит расходы на обслуживание двух других траншей за оставшееся до погашения время примерно на $15 млн. Представитель “Роснефти” сказал лишь, что компания “анализирует ситуацию”.
На конец 2006 г. объем займов и кредитов “Роснефти”, привязанных к LIBOR и EURIBOR, составлял около 21% — примерно $2,6 млрд, говорится в июльском меморандуме компании к несостоявшемуся выпуску еврооблигаций. У “Газпрома”, судя по его меморандуму, доля таких займов была вдвое меньше — чуть более 10% от долгосрочных обязательств (668,3 млрд руб.). Серьезного урона от роста LIBOR “Газпром” не ждет: последние годы он замещал эти долги (их доля снизилась с 33% в 2003 г. до 24% в 2006 г.) на займы с фиксированной ставкой, говорит представитель компании. Сейчас “Газпром” занимает с переменной ставкой не больше, чем на пять лет, а с фиксированной — на срок до 30 лет.
С привязкой к LIBOR размещала в феврале дебютные еврооблигации и “Транснефть” — на $1,3 млрд с погашением в 2014 г. В 2005 г. Газпромбанк привлекал трехлетний синдицированный кредит на $650 млн под LIBOR + 1,5 п. п, ВТБ спустя год занял $600 млн со спрэдом 0,375 п. п., Внешэкономбанк — $800 млн со спрэдом 0,35 п. п., Сбербанк — $1,5 млрд со спрэдом 0,3 п. п.
Кризис ликвидности ударил и по рынку акций. Инвесторы распродавали бумаги, индексы РТС и ММВБ вчера потеряли 2,43% и 2,84%
www.vedomosti.ru/newspaper/article.shtml?2007/0...