Доходные “фантомы”
“Лукойл” раздает сотрудникам условные акции
Екатерина Дербилова
Александр Тутушкин
Ведомости
30.11.2006, №226 (1753)“Лукойл” утвердил новую программу мотивации своих менеджеров. Более 500 ключевых сотрудников три года будут получать дивиденды по “фантомным акциям”, а затем еще и разницу в цене этих акций за три года. Первым такую систему опробовал на себе президент “Лукойла” Вагит Алекперов, получив на 500 000 “фантомных акций” около $9 млн дохода.
--------------------------------------------------------------------------------
“Лукойл” — крупнейшая нефтяная компания России. В 2005 г. добыл 90,1 млн т нефти, выручка по US GAAP — $56,2 млрд, чистая прибыль — $6,4 млрд. Запасы — 20,07 млрд баррелей нефтяного эквивалента. Топ-менеджеры контролируют 20,6% акций компании. У американской ConocoPhillips — 18%, у российских физлиц — 3,9%, остальное обращается на биржах. Капитализация — $74,68 млрд.
--------------------------------------------------------------------------------
В 10-летней стратегии “Лукойла” была заявлена амбициозная цель — за 10 лет удвоить капитализацию компании, доведя ее до $150-200 млрд. В ближайшие три года над этой задачей с особым рвением будут трудиться свыше 500 сотрудников компании, которых включат в новую программу стимулирования, утвержденную вчера советом директоров “Лукойла”. Вместо классических опционов на акции менеджеры на три года получат “условно закрепляемые акции” (14,1 млн шт., или 1,66% от уставного капитала) и будут по итогам 2007-2009 гг. получать премии, равные дивидендам по акциям. А в 2010 г. участники программы получат премию, равную росту стоимости их условных акций, рассчитанной по средневзвешенной цене акций “Лукойла” в декабре 2006 и 2009 гг.
На дивиденды “Лукойл” должен направлять не меньше 15% от чистой прибыли. Дивиденды за 2005 г. составили 33 руб. на акцию, и, даже если они останутся на том же уровне, за год менеджеры получат 465 млн руб. То есть в среднем по 930 930 руб. Но рост котировок сулит еще более высокие доходы. С начала года акции “Лукойла” в РТС подорожали на 47,8%, достигнув $87,8. “Уралсиб” прогнозирует на конец 2007 г. уровень $120, “Ренессанс Капитал” — $93,7, Альфа-банк — $100,6, Deutsche UFG — $104, UBS — $105. Начальник аналитического отдела “Атона” Стивен Дашевский считает, что в конце 2009 г. акция “Лукойла” может стоить $115-130. В этом случае все участники программы получат $384-595 млн, т. е. каждый в среднем $0,77-1,19 млн.
Это абсолютно оправданные затраты, уверен начальник отдела по связям с инвесторами “Лукойла” Геннадий Красовский. “Это соответствует лучшей международной практике, это справедливо — делиться частью роста стоимости компании с теми, кто ее создает”, — говорит он. “Лукойл” расширил число участников опционной программы более чем в пять раз, отмечает Красовский, ими станут и руководители среднего звена, руководители дочерних компаний и ключевые сотрудники, которых определит совет директоров.
По словам Красовского, “Лукойл” решил использовать опционы на “фантомные акции” потому, что такая схема дешевле в реализации: в частности, компании не приходится выкупать акции с рынка и резервировать их. А для мотивации работника нет разницы, говорит партнер Amrop Hever Group Антон Стороженко, ведь в любом случае сотрудники нацелены на рост капитализации компании.
“Лукойл” уже использовал точно такую же трехлетнюю схему с “фантомными акциями” для поощрения своего руководителя. В 2001 г. президент компании Вагит Алекперов получил 500 000 условных акций, сумма дивидендов по которым за 2001-2003 гг. составила 29 млн руб. Также компания должна была выплатить президенту разницу стоимости его “фантомных акций” в 2004 и 2001 гг. С начала 2001 г. по 2004 г. котировки “Лукойла” выросли почти в три раза, и Алекперов мог заработать на этом $8 млн. Получил ли он эти деньги и продолжает ли действовать эта схема, представитель компании уточнить не смог. В рамках нынешней опционной программы “Лукойла”, срок которой заканчивается в конце этого года, около 100 менеджеров смогут выкупить акции компании по цене за I квартал 2003 г.
Компании используют для опционов и условные, и настоящие акции. В 2003-2004 гг. у “Вымпелкома” действовали “фантомные опционы”, но сейчас у компании классическая опционная программа. “Газпром” рассматривает введение условных акций как один из вариантов своей будущей опционной программы. В РАО ЕЭС в июне 2004 г. стартовала программа стимулирования около 300 менеджеров, для которых РАО скупило около 1% своих акций. На опционную программу Газпромбанка выделено 5% акций (3% зарезервировано для 13 членов правления, 2% — для менеджеров среднего звена). Всего совладельцами банка могут стать более 150 его руководителей. “Сургутнефтегаз” планирует запустить опционную программу, для которой скупает около 5% акций.
http://www.vedomosti.ru/newspaper/a...06/11/30/116780