Образцовая сделка
Мордашов продал “Северсталь” с пользой для страны
Юлия Федоринова
Дмитрий Симаков
Мария Рожкова
Анастасия Корня
Ирина Резник
Ведомости
29.05.2006, №95 (1622)Крупнейшим акционером крупнейшей в мире сталелитейной компании станет Алексей Мордашов, если слиянию его “Северстали” с европейским концерном Arcelor не помешает нынешний мировой лидер отрасли — Mittal Steel. Другие российские бизнесмены считают сделку на $13 млрд знаковой, демонстрирующей отношение власти к слияниям российских компаний с иностранными.
--------------------------------------------------------------------------------
Аrcelor – вторая в мире сталелитейная компания. В 2005 г. выпустила 46,7 млн т стали. Выручка – 32,6 млрд евро ($39,12 млрд), чистая прибыль – 3,8 млрд евро ($4,5 млрд). 81,5% акций принадлежат портфельным инвесторам, 4% – казначейские, 5,62% принадлежат Люксембургу, 3,55% – испанской J.M.A.C.B.V., 2,4% – Валлонии (Бельгия). “Северсталь” – крупнейшая сталелитейная компания России. В 2005 г. выпустила более 10,8 млн т стали. Еще около 2,5 млн т в год выпускает Severstal North America. Выручка “Северстали” по МСФО в 2005 г. – $7,5 млрд, чистая прибыль – $1,4 млрд. 89,6% акций (с учетом консолидации сырьевых активов) – у председателя совета директоров Алексея Мордашова.
--------------------------------------------------------------------------------
Всем угодил
Владелец “Северстали” Алексей Мордашов всегда считался лояльным к власти бизнесменом. Некоторые его сделки имели политическую подоплеку, уверены коллеги магната. К примеру, в 2003 г. “Северсталь-групп” потратила более $20 млн на покупку 9% акций петербургского банка “Россия”, к которому имели отношение многие нынешние влиятельные чиновники. К “политическим” сделкам часто относят и покупку “Северсталью” акций телеканала Ren TV. Зато теперь, как стало известно в пятницу, именно Мордашову удалось уговорить президента страны одобрить крупнейшую в истории России сделку — слияние “Северстали” и европейского концерна Arcelor. По официальной информации, Владимир Путин принимал бизнесмена 16 мая и обсуждал “вопросы, связанные с трубной отраслью”, работу компании и демографическую ситуацию в стране. Но, как признали позже источники в администрации президента, именно на этой встрече было получено окончательное одобрение сделки.
Ее общая сумма перевалит за 13 млрд евро. Недостающие средства магнат занял у Deutsche Bank, рассказали “Ведомостям” источники, знакомые с деталями сделки. Сам Мордашов объявил лишь, что занял деньги под залог акций Arcelor.
О такой сделке мечтали бы многие, например владелец НЛМК Владимир Лисин, который тоже вел переговоры с Alcelor. Однако именно Мордашов сумел удовлетворить чаяния всех заинтересованных сторон. “Северсталь” останется российской компанией и будет платить налоги в России, объявил он на пресс-конференции. А для защиты интересов страны в этой сделке, добавил Мордашов, он уговорил Arcelor сохранить за ним право голоса по 25% плюс 1 акция “Северстали”.
А для Arcelor катализатором сделки была угроза враждебного поглощения со стороны Mittal Steel, признает гендиректор Arcelor Ги Долле. Хозяина этой компании индуса Лакшми Миттала тот же Долле называл “безжалостным корпоративным налетчиком”, которому чужды европейские культурные ценности. Сотрудник одного из банков — консультантов Arcelor пояснил “Ведомостям”, что “менеджмент хотел найти лояльного себе инвестора, который купил бы 20-30% акций Arcelor и согласился бы какое-то время не продавать этот пакет”.
Чем Мордашов лучше Миттала для компании, Долле рассказал в интервью “Ведомостям” (см. стр. А5). А вот комментировать предложение Лисина представители Arcelor не захотели. Но осведомленный о них инвестбанкир пояснил “Ведомостям”, что владелец НЛМК предлагал за акции Arcelor деньги, а не активы и это не устроило люксембургскую компанию.
Number one
Если сделка Arcelor и Мордашова состоится, то Arcelor сместит Mittal Steel с позиции крупнейшего в мире производителя стали. Объединенная компания будет выпускать около 70 млн т стали, ее выручка достигнет 46 млрд евро, тогда как у ближайших преследователей — Nippon Steel и Mittal Steel — по 27 млрд евро, а EBITDA объединенной компании превысит 9 млрд евро (у Posco — 5,8 млрд евро, у Mittal Steel — 5,5 млрд евро). А российские концерны в сравнении с ней и вовсе карлики. В прошлом году “Евраз” выпустил 13,6 млн т стали, Магнитка -11,4 млн т, а НЛМК — 8,5 млн т.
Эффект от объединения бизнеса Мордашов и Ги Долле оценили в 590 млн евро, но экспертам непонятны эти цифры. “Кроме роста физических объемов выпуска стали и поставок сырья крупных плюсов для "Северстали" я не вижу”, — говорит Владимир Катунин из “Атона”. Рентабельность по EBITDA у европейского концерна составила 17%, а у “Северстали” — 28%, так что у объединенной компании этот показатель будет на уровне 20%, добавляет он.
Но Mittal Steel все еще надеется помешать планам Мордашова и Arcelor. Компания Миттала еще в январе сделала оферту на выкуп акций Arcelor, а на прошлой неделе повысила цену выкупа с 18,6 млрд евро до 22,7 млрд евро за всю компанию. Эта оферта действует до 29 июня, и, если Mittal достанется более 50% акций, сделка с Мордашовым будет автоматически расторгнута. Впрочем, по словам Долле, акционеры Arcelor ни разу не голосовали вразрез с рекомендацией совета директоров. Но даже если Mittal Steel купит менее контрольного пакета, Мордашов может отказаться от сделки, выплатив компенсацию в 140 млн евро. В Mittal Steel уверены в своей правоте. “Совет директоров Arcelor манипулирует акционерами в своих интересах, — заявил "Ведомостям" представитель компании Пол Вей. — Только слияние Mittal и Arcelor является превосходной комбинацией и позволит обеим компаниям выйти на новый уровень. А все остальные предложения второсортны”.
“Игры для тигров”
В пятницу на этой новости росли акции всех российских металлургов. Если капитализация Arcelor упала на 3% до 21,14 млрд евро, то стоимость “Северстали” в РТС выросла на 9% (до $7,11 млрд), НЛМК и “Евраз” в Лондоне прибавили по 5%. Но большинство коллег Мордашова надеются и на долгосрочный выигрыш от его сделки. “Впервые российская компания станет частью глобальной мировой компании, и де-факто у Мордашова будет контроль над ней, — отмечает исполнительный директор "Мечела" Алексей Иванушкин. — Возможно, теперь Россия сможет уйти от позорного соглашения по торговле сталью со странами ЕС, ведь российская сталелитейная компания будет частью европейской”. По крайней мере, договариваться с европейцами будет проще, признает глава российской делегации по вступлению России в ВТО Максим Медведков. “В металлургических джунглях время для маленьких зверей закончилось. В эти игры теперь играют только тигры”, — шутит совладелец “Металлоинвеста” Алишер Усманов. По его мнению, теперь можно ожидать расширения участия российских компаний в сделках M&A — как внутренних, так и международных. “Российским компаниям теперь придется делать альянсы, чтобы сделать крупную сделку на международном рынке”, — цитирует совладельца группы “Евраз” Александра Абрамова Reuters.
После этой сделки крупные бизнесмены уверены, что Кремль включил зеленый свет для слияний с иностранными корпорациями. “Руководство страны прекрасно понимает, что лишь стратегически важные активы нельзя продавать иностранцам. Остальное — это оборотный капитал российской экономики для крупных сделок”, — заявил “Ведомостям” Усманов. “После долгого затишья бизнесу стало понятно: в действительности запретов [на сделки с иностранными инвесторами] нет, правила для всех одни”, — считает сенатор от Краснодарского края, совладелец “Нортгаза” Фархад Ахмедов. “Если такой мораторий был, теперь можно выдохнуть, — говорит сенатор от Белгородской области и совладелец агрохолдинга "Русагро" Вадим Мошкович. — В условиях дальнейшей глобализации таких сделок будет очень много”. “Сделка точно не будет единичной. В российском бизнесе за последние годы накоплен большой объем денег, и он будет стремиться покупать активы — и не только в России”, — отмечает президент группы компаний IBS Анатолий Карачинский. А вот президент Московско-Парижского банка Владимир Миронов сделку “Северстали” и Arcelor назвал продуктом “ручной сборки”: “Говорить о том, что завтра это явление примет массовый характер, сложно — я уверен, что и в будущем в каждом таком случае будет приниматься "точечное", политическое решение”.
Оценки политиков разделились. Депутат Госдумы и создатель Европейской подшипниковой корпорации Олег Савченко уверен, что сделка “Северстали” с Arcelor произведет серьезный сдвиг в восприятии России за рубежом. Говорить об интеграции российского бизнеса в глобальный не приходится, полагает директор Института национальной стратегии Станислав Белковский, “это фактически вывод капитала — и ничего больше”. Сама сделка свидетельствует об отсутствии правил, говорит независимый депутат Госдумы Владимир Рыжков. “Ходорковский намеревался продать контрольный пакет ЮКОСа американской ExxonMobil, и всем известно, чем это закончилось. Примерно тогда же президент одобрил создание THK-BP. Потом мы отказали американцам в доступе к Штокмановскому месторождению, а теперь иностранная компания получит полный контроль за самым крупным предприятием [металлургической] отрасли. Я не понимаю, кто это решает, по каким критериям?” — недоумевает Рыжков.
--------------------------------------------------------------------------------
СТРУКТУРА СДЕЛКИ С ARCELOR
Соглашение о слиянии “Северсталь” и Arcelor подписали в минувшую пятницу. По условиям сделки владелец “Северстали” Алексей Мордашов выкупит 295 млн новых акций Arcelor по цене 44 евро за акцию, и его доля в капитале Arcelor составит 32,2%. В оплату Мордашов отдаст свои акции “Северстали”, “Северсталь-ресурса”, американской Severstal North America и итальянской Lucchini, а деньгами доплатит 1,25 млрд евро (около $1,6 млрд). “Северсталь” получит шесть из 18 мест в совете директоров Arcelor и два места вице-президентов. Голосовать акциями Arcelor Мордашов будет только в соответствии с рекомендацией совета директоров и не сможет покупать акции Arcelor в течение четырех лет. До 5% акций он сможет продать через два года, а оставшиеся — через пять лет. Сделка должна получить одобрение 50% акционеров Arcelor на собрании 28 июня. После этого акционерам Arcelor будут выплачены дивиденды в размере до 7,6 млрд евро и организован обратный выкуп акций, в ходе которого доля Мордашова может вырасти до 38,5%.
http://www.vedomosti.ru/newspaper/a...06/05/29/107214
СМИ США: Mittal Steel борется со слиянием Arcelor и "Северстали" Руководство Mittal Steel Co. пытается организовать внеочередное собрание акционеров Arcelor SA с целью заблокировать сделку по слиянию с российским ОАО "Северсталь", передает (С) Associated Press со ссылкой на американские СМИ. Для созыва внеочередного собрания, в ходе которого было бы возможным начать обсуждение сделки, необходима поддержка не менее 20% акционеров Arcelor.
Ранее представители Mittal Steel направили руководству Arcelor письмо, в котором утверждалось, что для одобрения сделки по слиянию с "Северсталью" необходимо заручиться поддержкой не менее 75% акционеров Arcelor. При этом некоторые руководители Mittal Steel высказали сомнение в том, что им удастся к 29 мая заручиться поддержкой 20% акционеров Arcelor.
26 мая второй по величине в мире производитель стали Arcelor SA объявил о слиянии с крупнейшим в России производителем стали - ОАО "Северсталь". При этом президент и держатель контрольного пакета акций ОАО "Северсталь" Алексей Мордашов передаст Arcelor все принадлежащие ему акции подразделений по производству стали "Северстали", ЗАО "Северсталь-ресурс" и свою долю в итальянском производителе стали Lucchini, плюс 1,25 млрд евро наличными в обмен на 295 млн акций объединенной компании на общую сумму 13 млрд евро. Таким образом, ему будет принадлежать около 32% акций объединенной компании.
Объединение с "Северсталью" позволит Arcelor стать крупнейшим производителем стали в мире и заблокировать осуществление недружественного поглощения со стороны крупнейшего в мире производителя стали Mittal Steel.
Ожидается, что сделка состоится в июле 2006г. после соответствующего одобрения российским антимонопольным ведомством и антимонопольным комитетом Еврокомиссии.
Mittal Steel Co. - крупнейший в мире производитель стали. Чистая прибыль компании в I квартале 2006г. снизилась на 35,2% - до 743 млн долл. по сравнению с 1,15 млрд долл., полученными за аналогичный период годом ранее. Объем продаж увеличился на 31,2% и составил 8,43 млрд долл. против 6,42 млрд долл. годом ранее. Операционная прибыль Mittal Steel за отчетный период составила 1,02 млрд долл., что на 40,8% меньше аналогичного показателя за I квартал 2005г., зафиксированного на уровне 1,72 млрд долл. Мittal Steel в октябре 2005г. стала владельцем крупнейшего на Украине производителя стали - ОАО "Криворожсталь", заплатив за предприятие 4,8 млрд долл. Mittal Steel также владеет активами в Казахстане.
Arcelor SA - европейский сталелитейный концерн, который является вторым по величине в мире производителем стали. В 2005г. оборот компании составил 32,6 млрд евро. Чистая прибыль Arcelor в I квартале 2006г. снизилась на 19,8% - до 761 млн евро по сравнению с 949 млн евро, полученными за аналогичный период годом ранее. Выручка компании в I квартале 2006г. выросла на 17,3% и составила 9,57 млрд евро против 8,16 млрд евро годом ранее. Операционная прибыль за отчетный период снизилась на 21,5% - до 1,09 млрд евро по сравнению с 1,39 млрд евро в I квартале 2005г.
29.05.2006
http://top.rbc.ru/index.shtml?/news...53838_bod.shtml