[tired-pilot]

Спекулянтов накрыло рублем
Игроки, поставившие на укрепление рубля, были наказаны: вчера его курс упал на 1,2%, и им пришлось фиксировать убытки. Скоро курс рубля вернется к прежним значениям, ожидают эксперты, но затем ждут его падения

Даниил Желобанов
Гюзель Губейдуллина
Елена Шушунова
Антон Трифонов
Ведомости

16.09.2010, 174 (2872)

Плавное снижение курса рубля, наблюдавшееся с начала августа (см. график), на этой неделе ускорилось. За два дня он потерял почти 50 коп. Вчера к закрытию бивалютная корзина (состоит из $0,55 и 0,45 евро) выросла на 40,1 коп. — до 35,12 руб. Последний раз корзина стоила столько в середине февраля.

Евро к рублю вчера подорожал на 64 коп. до 40,2 руб., доллар — на 20,8 коп. до 30,97 руб., причем с долларом было заключено сделок на $5,1 млрд — максимум с 1 июня.

Больший рост курса евро к рублю (по сравнению с долларом) вызван падением курса доллара на международном валютном рынке из-за возобновления валютных интервенций Банка Японии (см. статью на стр. 09), рассказывает начальник казначейства Индустриального сберегательного банка Константин Малов. В частности, к евро он опустился до $1,3/евро.

Дилеры объясняют падение рубля закрытием коротких позиций спекулянтов, ставивших на укрепление рубля. Несколько дней назад многие были настроены на рост рубля из-за высоких цен на нефть, но этого не произошло — баррель Urals по-прежнему стоит $78, рассказывает дилер Номос-банка Артем Гаврилов.

Вчерашнему росту способствовали также крупные покупки долларов и из-за этого у спекулянтов сработали стоп-лоссы, добавляет он. Стоп-лоссы у большинства, по словам аналитика «Ренессанс капитала» Антона Никитина, стояли ближе к отметке 34,7 руб. по бивалютной корзине.

Теперь можно считать, что неприятная пора для рубля скоро кончится, полагает Гаврилов: на днях начнется период продажи валютной выручки экспортерами, и корзина вернется в район 34,7 руб. «Не думаю, что это начало тренда и рубль будет слабеть — через несколько дней мы увидим корректировку к привычным цифрам», — согласен начальник отдела торговых операций ИНГ-банка Станислав Ярушевичюс.

В светлом будущем рубля уверены далеко не все эксперты. Валютный дилер банка «Альба-альянс» Артем Рощин связывает рост корзины с сокращением сальдо торгового баланса с $11 млрд до $8 млрд и недостатком притока валюты, «хотя пока не очень понятно, идет ли речь о реальном дефиците или ожиданиях дефицита». Пока стоит ожидать ослабления рубля, ближайшая граница по корзине — 35,3-35,4 руб., полагает Рощин.

Причин для его укрепления будет все меньше, предупреждает экономист «ВТБ капитала» Александра Евтифьева: «К концу года инфляция с текущих 6,1% ускорится до 8%, а в 2011 г. достигнет 8,5%. При этом инвестиционный спрос, скорее всего, продолжит буксовать, так как прибыли компаний снижаются, а налоги на бизнес растут, — рассуждает она. — В этих условиях ЦБ, скорее всего, не будет повышать ставки до весны 2011 г. Бюджетная политика, стимулирующая потребление, и рост инфляции, очевидно, будут способствовать росту импорта. Так что причин для укрепления рубля (особенно при стабильных ценах на нефть) будет все меньше».

Накануне главный экономист «Тройки диалог» Евгений Гавриленков опубликовал обзор «Прощание со здравым смыслом», в котором указал на риски, связанные с ошибками в планировании госбюджета. Исходя из расчета, что нефть будет стоить $75 за баррель, бюджет будет ежегодно сводиться с дефицитом около 1,8 трлн руб. ($60 млрд), бездефицитное сведение возможно при цене значительно выше $100.

При этом в резервном фонде осталось лишь $40 млрд и привлекать ежегодно по $60 млрд невозможно ни на внутреннем, ни на внешнем рынке, уверен он. Финансирование же такого дефицита приведет к высокому инфляционному давлению на рубль, рост цен может стать двузначным: «В таких условиях едва ли можно ожидать органического укрепления рубля, поскольку инфляция стимулирует девальвационные ожидания, а счет текущих операций не растет», — считает он.

Снижение макроэкономических показателей России вряд ли может обвалить рубль: для этого нужны более серьезные причины, такие как обвал фондовых и сырьевых рынков во всем мире, чего пока не наблюдается, но если действительно верстать бюджет из расчета $100 за баррель, то девальвации не избежать, считает начальник аналитического управления «Велес капитала» Михаил Зак.

Эксперты Центра развития Высшей школы экономики считают плавную девальвацию неизбежной, говорится в бюллетене под редакцией директора по макроэкономическим исследованиям ГУ-ВШЭ Сергея Алексашенко. «Скорее всего, она будет не очень сильной, но в сочетании с растущей инфляцией ее может оказаться достаточно для дестабилизации экономической ситуации в стране», — говорится в исследовании. Эксперты ВШЭ советуют инвесторам снизить долю рубля в сбережениях до 10% в связи с возможной девальвацией до конца года.

Однако вряд ли руководство страны заинтересовано в таком варианте развития событий: в России, как только начинает работать печатный станок, сразу взлетает инфляция, и это чувствуют все, а рост зарплаты население замечает прежде всего у чиновников, так что вряд ли девальвация будет популярной мерой в преддверии президентских выборов 2012 г., считает Зак

www.vedomosti.ru/newspaper/article/245830/speku...

Рубль не вынес долговой нагрузки
// Спрос компаний на доллары обрушил его курс

Газета «Коммерсантъ» № 171 (4471) от 16.09.2010

Рубль не вынес долговой нагрузки
// Спрос компаний на доллары обрушил его курс

Газета «Коммерсантъ» № 171 (4471) от 16.09.2010

Торги на российском валютном рынке ознаменовались резким и неожиданным — после нескольких недель затишья — ослаблением рубля. Стоимость бивалютной корзины в результате поднялась на 40 коп., до 35,12 руб. При этом стремительный рост курса евро на ММВБ — на 64 коп., до 40,2 руб./? — стал следствием роста курса доллара на российском рынке. Спрос на доллары обеспечивают российские компании, у которых приближаются сроки выплат по зарубежным займам, а также спекулянты. В результате курс доллара вчера достиг 30,97 руб./$, прибавив за день 21 коп. Резкие колебания валютных курсов сгладить сможет только Банк России, ожидают участники рынка.

По итогам вчерашних торгов на ММВБ курс евро поднялся до максимальной отметки за последние шесть месяцев — 40,2 руб./?. За торговую сессию европейская валюта подорожала на 64 коп., а за последние три дня уверенного роста прибавила в цене почти 1 руб. Впрочем, столь стремительный подъем курса евро не сопровождался массированными покупками (объем торгов вчера составил всего ?174 млн) и скорее был отражением ситуации с торгами долларом. Европейская валюта усилила позиции после публикации отчета Goldman Sachs, в котором говорилось, что ФРС США может объявить в ноябре о новой программе покупки активов для стимулирования американской экономики.

В результате на вчерашних торгах курс евро относительно доллара прибавил 0,3%, поднявшись к отметке $1,3036/?1. Однако относительно рубля курс доллара также стремительно поднимался. Вчера на ММВБ курс с поставкой "завтра" достиг 30,97 руб./$, что на 21 коп. выше закрытия среды. В результате стоимость бивалютной корзины поднялась на 40 коп., до 35,12 руб.

По словам участников торгов, новое резкое ослабление рубля было вызвано сочетанием целого ряда неблагоприятных факторов. "В последние дни виден значительный спрос со стороны корпоративных клиентов, которые готовят валюту к выплатам, намеченным на эту осень",— рассказал начальник отдела конверсионных операций ИНГ-банка Алексей Боричев. В октябре—декабре корпоративные заемщики должны выплатить более $31 млрд по внешним займам. По словам трейдера западного банка, в скупке долларов мог принимать участие и ЛУКОЙЛ, у которого 26 сентября заканчивается опцион на выкуп акций у Conoco (оцениваемый аналитиками в $5,4 млрд).

Начальник отдела конверсионных операций Ситибанка Денис Коршилов указывает, что "в последние дни резко вырос риск дестабилизации макроэкономической ситуации в России, на что указывает рост инфляции и сокращения сальдо торгового баланса". Так, в августе стоимость импорта из стран дальнего зарубежья, по предварительным данным Федеральной таможенной службы, подскочила до $19 млрд. В результате сальдо торгового баланса сократилось в этом месяце до $8 млрд против $11 млрд в июле. К покупкам валюты со стороны российских компаний присоединились западные фонды. По словам заместителя начальника казначейства Металлинвестбанка Сергея Романчука, до последнего времени ставившие на укрепление рубля иностранные фонды вчера резко поменяли свои позиции и уже активно приобретали доллары.

Курс рубля продолжит снижаться до конца недели, ожидают участники рынка. "До наступления периода налоговых платежей, который начнется в третьей декаде сентября, рубль будет испытывать давление спекулянтов",— отмечает Денис Коршилов. Впрочем, в рыночную игру вполне может вмешаться Банк России. По оценке Сергея Романчука, на уровне 35,3 руб. по корзине, то есть ориентировочной верхней границе плавающего коридора, ЦБ может начать продавать валюту. Денис Коршилов также ожидает появления ЦБ, но не ждет существенного влияния его интервенций на движение курса.


Виталий Гайдаев

kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1504999