Рубль может значительно укрепиться по отношению к доллару, но не к евро
«ВТБ капитал»
08.06.2010, 10:01
Реакция рынков на события прошлой пятницы позволяет предположить, что волатильность, скорее всего, сохранится до конца лета.
Однако основные индикаторы рынка нефти указывают на то, что в ближайшие несколько недель цена нефти может вернуться к психологически важной отметке $80 за баррель. Более того, ЦБ зарегистрировал приток капитала в Россию в мае — самом волатильном месяце за прошедший год (согласно индексу VIX).
Опубликованные данные о валютных интервенциях ЦБ также подтверждают факт небольшого притока капитала в мае. Это означает, что, как только рынок немного успокоится, рубль может значительно укрепиться.
При этом наиболее вероятно укрепление против доллара, так как курс рубля к доллару более коррелирован с ценами на нефть, чем курс к бивалютной корзине. Кроме того, восстановление российской экономики и импорта должно привести к повышению спроса на евро.
Майские данные по инфляции подкрепляют нашу уверенность в том, что рост цен и вместе с ним процентных ставок может ускориться к концу года. Однако стоит отметить, что базовая инфляция (исключающая изменения цен на товары, подверженные влиянию факторов, которые носят административный, а также сезонный характер) в мае продолжила снижаться. Следовательно, при хорошей сезонности летом инфляция может еще немного замедлиться
www.vedomosti.ru/finance/analytics/2010/06/08/1...